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限硫令过后超高的油轮运价将再度承压

2019-12-12 17:39:00
来源:BIMCO 编辑: 国际船舶网 我有话要说

2019广东赌王四肖BIMCO预计,在季节性需求高位以及限硫令提振效果过去之后,油运市场运价将再度承压。6.3%的原油轮运力增速和4.8%的成品油轮运力增速将对供需平衡产生影响。

需求驱动因素与运价

VLCC收益在10月11日飙升至30.7888万美元/天,不过在之后的几周,收益下跌的速度和上涨时一样快。在下跌之后,日收益在11月1日为7.4681万美元,除去最近的高峰,这也是2016年初以来的最高水平。

那么,是什么造成了10月运价的上涨?很简单,是地缘政治影响以及炼厂在2020年1月1日限硫令之前对原油需求的叠加结果。

在地缘政治层面,美国对特定油轮和航运公司制裁的收紧,加上伊朗和委内瑞拉原油出口受限,以及波斯湾和红海的紧张局势,都对市场产生了显著影响。

2019广东赌王四肖除去这些因素,市场的供需平衡基础并未改变,因此运价高峰不可持续。

2019广东赌王四肖尽管有报道称日收益超过30万美元,但有传闻指出,暴涨只是暂时性,那些日收益超过20万美元的合约后来都没兑现。

较小的原油轮的运价则经历了相似的暴涨,苏伊士型船日收益在10月11日达到15.9257万美元,高过2009年的峰值;阿芙拉型船日收益则在一周后达到6.0181万美元的高位。

2019广东赌王四肖成品油轮运价的飙升则比VLCC收益的高峰滞后了一周,但保持了相同的模式:10月中旬急速上涨,随后下跌,但仍高于近年来的水平。

LR2型成品油轮日收益在10月18日达到7.9523万美元,11月1日又跌回3.0658万美元;LR1型船日收益曾升至3.8684万美元;MR型船日收益曾达2.3493美元,小灵便型成品油轮日收益曾升至1.8612万美元。

2019广东赌王四肖一些原本在中国船厂排队等候安装脱硫塔的油轮停止排队,寻求从强劲的市场中获益,不过预计这些船将在晚些时候返回船厂安装脱硫塔。克拉克森估计,到2020年底,将有36%的VLCC安装脱硫塔,将对运价产生影响,安装脱硫塔的船舶将得到额外的收益——至少对期租船而言是这样的。不过,一旦大部分船舶都安装了脱硫塔,没安装的船舶运价则将会打折扣,而不是安装的都能获得高运价。

2019广东赌王四肖2019年,OPEC成员国原油产量减少,从2018年的每天3190万桶,减少至2019年三季度的每天2940万桶。这背后的主要原因是协议减产——这一减产不包括所有成员、特别是伊拉克和尼日利亚,对伊朗和委内瑞拉的制裁,以及对沙特炼厂的袭击,进一步压低了产量。这些变化造成了生产商和亚洲消费市场距离的加长,有利于航运业。

传统上,全球炼厂在春季和冬季维护,但今年的春季维护时间延长,旨在避免长时间的秋季维护,从而使炼厂可以专注于满足IMO 2020限硫令生效前的需求增长。BIMCO预计,年底炼厂的原油加工量将持续增长。这能否转化为成品油出口的增长,并推涨成品油轮市场,将取决于能否找到买家,产量本身并不决定需求或者成品油轮市场的涨跌。

2019广东赌王四肖截至目前,原油加工量的增长对美国出口的影响不大,8至10月的平均值为510万桶/天,只比今年1至6月的平均值高3万桶/天。

运力

由于预期IMO 2020限硫令将带来强劲的需求,船东推动了运力的增长,从运价的走势看,运力的增长超过了需求。

2019广东赌王四肖2018年以来,成品油轮交付量快速增加,加上拆解量的稀少,BIMCO预计2019年成品油轮运力增速为4.9%,2018年为1.8%。今年截至目前,交付量已达800万载重吨,比2018年全年高出220万载重吨。BIMCO预计,年底前还将有60万载重吨的运力交付。目前,拆解量只有80万载重吨,BIMCO预计全年为90万载重吨。

运力增长中最大的一部分来自MR型成品油轮,交付新船的平均运力为4.8549万载重吨,今年交付了85艘、合计410万载重吨。余下的大部分为24艘LR2型成品油轮,合计260万载重吨。

原油轮运力将是所有主要船型中增长最快的,2019年增速将达6.3%。2019年迄今为止,已经有2750万载重吨的原油轮交付,拆解量则只有310万载重吨。

BIMCO预计,2020年原油轮运力增速为1.5%左右,相较2019明显下滑。新船交付量将比2019年少50%,目前预计为1500万载重吨,拆解活动则将增加。总体来说,运力增长趋缓。

展望

国际能源署(IEA)预计2020年OPEC的产量将减少100万桶/天,至2900万桶/天。在其最新的《全球石油展望》中,OPEC预测,尽管其产量将持续下滑至2024年,但全球石油供给将增长。OPEC预计这期间60%的全球石油供给增长将来自美国。

2019广东赌王四肖2019年,美国持续扩大原油出口,其出口目的地也在增加。在美国国会于2015年12月取消原油出口禁令后,美国的出口持续增长,利用水力压裂法开采原油也在持续增加。2019年四季度,美国将成为原油净出口国。

2019广东赌王四肖对航运而言,美国出口占比的增加带来了更高的吨海里数需求,因为美国至欧洲和亚洲进口国的航行距离比大部分OPEC国家要远。尽管由于贸易战,美国对中国的出口自2018年下半年以来锐减,但美国仍增加了出口,包括对亚洲的出口。

有传闻称,在IMO 2020限硫令生效前,有相当数量的VLCC被用作浮式储油,特别是在远东地区,加上船舶离开市场加装脱硫塔的影响,导致可用运力减少,支撑了本已处于高位的运价。不过,这种收益是短期的,因为当这些船舶重回市场后,推涨运价的效果将消失。

2019广东赌王四肖BIMCO预计IMO 2020限硫令将提振成品油轮,其运价在2019年第四季度和2020年的前几个月将处于盈利水平。尽管油轮可能是整个航运市场唯一因限硫令而增加需求的板块,但它也和其他航运板块一样,正面临着因合规带来的成本增加问题。

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